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　　开年最热的财经新闻，无非是一季度50万亿存款集中到期，以及传说中的国家队减持。

　　这个公司的老板融资亏光了，那个公司老板融资亏光了，反正一路下来，我是感觉看不见但听得到的血淋淋的感觉。

　　15年那波行情和06、07的很不一样，那几年经济其实并不好，也开始了供给侧改革，但因为互联网金融带来的场外配资盛行，优先劣后的结构下，演绎出一场彻底的，没有基本面支撑的，波澜壮阔的水牛行情。

　　从14年7月到15年6月，不到一年的时间，上证从2000点干到5000多。那个时代的领军人物，是公募一姐王茹远。

　　直到监管按下伞型信托的暂停键，6月中旬开始，不到20个交易日，30%的回撤，缓了不到一个月，7个交易日，4000点到跌破3000，然后是16年初的熔断。

　　回到A股，先叠个buff，我们的老粉丝都记得，老南是24年上半年，就反复在文章中、视频里，还有直播中提醒：

　　去年国庆前后，老南已经不敢建议大家加仓，更多是建议持有为主，也在文章里反复提醒，A股进入了行情下半场，更多是估值驱动，情绪驱动，而非基本面驱动。

　　但开年冲这么猛，中证500都15%了，这下压力都到了后面，毕竟风险是涨出来的，机会是跌出来的。

　　时间回到23年10月，国家队在破3000，开始增持时，老南写了《国家队今晚宣布入市》，提到：

　　过去20年每次国家队真金白银入市，不一定是最低点，但一定是底部区域，长期看都是赚钱的。而且04、08、11-13、18，都是抄到了大底。但老南还是要提醒下，目前从基本面看，A股并不具备牛市的基础，更多是超跌后的修复。但修复行情，收益也还可以的。

　　后续最低到了2600，国家队也多次增持，直到24年9月，一年后迎来质变。

　　不过当时这篇文章最值得现在一看的，是下面的留言，在这个火热的时候看看那时的留言，反而会更清醒点。

　　但也不得不说，一方面，即使国家队减持，也不代表行情马上就会立刻结束了，但也表明了国家队对当前估值的态度，这个信号是大家一定要牢牢记住的。

　　另一方面，如果按照目前的减持速度，一周以内，国家队手上也没货了，做空力量也就消失了，市场到时候能否理解，且压得住，就未可知了。

　　虽然从目前的数据看，当前的股民活跃度远不如19、20年的牛市，公募基金的募集热情，也远不如19、20年的牛市。

　　但是，和各家金融机构的同业聊了下，这波散户，是通过分红险、理财、固收+ 入市，这个趋势去年就很明显了。

　　无非是散户什么时候亲自下场直接搞个股，基金多慢，哪有一天一个涨停来得刺激。

　　也是老南这几个月，转为持有为主的原因，不是担心不涨，而是担心疯起来，以及最后的残酷。